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券商7月“遇寒” 业绩下滑超三成

上市券商7月份业绩已经公布。数据显示,7月份上市券商业绩环比下滑三成以上,各项业务中,股权质押参考市值环比下滑27.49%,IPO承销金额和增发金额分别环比下滑13.48%和17.59%,经纪业务方面受到市场成交量上升的影响则出现了回暖。

股票质押业务大幅收缩

中信建投的统计数据显示,7月份28家上市券商实现营收151.04亿元,环比下滑30.54%,实现净利润 59.36亿元,环比下滑35.13%;剔除5家数据不完整的券商后,23 家券商1月-7月营收同比下滑8.27%,净利润同比下滑10.89%。单月仅招商证券(+78.41%)、东北证券(+75.34%)、东吴证券(+7.12%)和国信证券(+1.86%)等4家券商实现业绩环比增长,大型券商单月业绩环比表现普遍好于行业平均水平。从1月-7月业绩同比增速来看,华泰证券(+66.69%)、东方证券(+28.38%)、海通证券(+12.82%)和山西证券(+11.17%)实现正增长。

具体来看,经纪业务方面,7月A股日均成交额4629.80亿元,环比增长20.73%,每周平均新增投资者28.16万人,环比下滑0.62%。信用业务中,7月份两融日均余额为 8877.04 亿元,环比上升1.91%;券商所做的股票质押参考市值为 1326.60 亿元,环比下滑27.49%。投行业务中,7月IPO承销金额149.49亿元,环比下滑13.48%;增发金额 239.28 亿元,环比下滑17.59%。资管业务中,7月末集合资管净值 23311.61 亿元,环比上升8.37%,11家资管子公司实现净利4.17亿元,环比下滑29.96%。券商股票质押业务的大幅收缩,是造成7月份券商业绩波动的主要原因。

债券承销规模来看,截至今年7月末,券商累计承销债券2.09万亿元,累计同比下降28%;其中公司债和企业债承销规模分别同比下降67%、58%,承销规模大幅下降。与此同时,资产支持证券、可转债承销规模同比大幅上涨,分别同比上涨114%、87%。截至7月末,新三板累计挂牌11284家,新增挂牌家数72家,新增挂牌企业数量逐渐减少。

渤海证券认为,受市场、监管政策影响,外加整个行业正处在转型过程中,券商营收今年难有大突破。预计2017年行业营收达到3320亿元,同比上涨1.23%;净利润到1262亿元,同比增长2.24%。从中长期来看,提前布局主动资管、具有投行等全产业链服务能力的大型券商或者拥有差异化经营能力的中小券商拥有较大的向上发展空间。

佣金战又来了?

A股潮起潮落,经纪业务收入却一直是券商收入来源的重中之重。而经纪业务的佣金,则一直是市场关注的话题。近日,国内一线券商海通证券某营业部,给普通账户开出了万分之1.5的佣金费率,如果资金量达到一定程度,佣金费率甚至可以进一步下调至万分之1.2。

据了解,目前,券商网上开户万分之2.5的佣金率已经成为常态。不少证券公司网上开户均有类似“手机开户支持一人多户”手,“1折基金申购费,万2.5低佣炒股,3分钟开户”等宣传语。《经济参考报》记者还了解到,目前经纪业务对于客户的争夺仍然比较激烈,一些中小券商倾向于以低佣金打价格战吸引客户。而一些大型券商为了保留存量客户,在原有的佣金率基础上也有进一步的讨价空间。

中金公司则认为,中国证券经纪业务是同质红海市场,中国券商经纪业务的财富管理转型没有成功,经纪业务仍然是高度同质化的交易通道。中金公司认为,中国券商行业的经纪业务条线正在进入佣金战末期,当前低佣金抢占市场份额的商业模式将不可持续,未来的经纪业务转型将势在必行。佣金战中没有胜者,只有剩者:券商在佣金战中盈利能力损失惨重,降佣只会进一步恶化行业的生态,只有当佣金率降至行业边际定价者的盈亏平衡点以下全行业亏损时,佣金率才会迎来拐点。经纪业务进化论的关键在于商业模式的转化。在现金业务逐渐衰退之后,历经洗礼的行业才能真正进入托管资产驱动的财富管理阶段,而且只有通过财富管理才能实现券商与客户的利益绑定。

网络开户占比超九成

日前,中国证券业协会发布了《中国证券业发展报告(2017)》(下称《报告》)。《报告》认为,2016年我国证券行业合规意识和风险防控能力进一步增强,证券行业资本实力稳步提升。传统经纪业务受市场影响显著下滑的同时,投行和创新业务成为拉动券商业绩的“两驾马车”。其中,传统投行业务快速增长支撑业绩,创新业务持续发力则对平滑行业营收波动起到了重要作用。

根据《报告》数据,截至2016年底,全国共有证券公司129家;证券公司总资产5.79万亿元,净资产1.64万亿元,净资本1.47万亿元。与2015年底相比,证券公司总资产、净资产分别减少9.81%、增长13.10%。《报告》分析,2016年反映证券公司基本竞争力的总资产、净资产和净资本集中度指标呈下降趋势,说明行业竞争格局再度趋热,排名靠前的证券公司也不足以保持强势格局。总资产和净资本集中度都从2015年高位滑落,而净资产集中度出现持续的逐年滑落态势。2016年证券公司实现营业收入3279.94亿元,同比下降42.97%;实现净利润1234.45亿元,同比下降49.57%;净利率37.64%,同比下降4.92个百分点;行业净资产收益率(ROE)7.53%,同比下降9.33个百分点。

数据显示,去年,因股票、基金交易活跃度下降,证券公司经纪业务净收入为1052.95亿元,同比降低60.87%。行业佣金率也持续下滑,全年平均佣金率0.403%,比2015年再降18.9%。《报告》还披露,绝大多数证券公司网络开户占比超过九成,部分证券公司互联网平台佣金占比超过一半。


(网络编辑:崔晓萌)
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