中国经济周刊-经济网博鳌讯（记者 徐豪）3月24日下午，在博鳌亚洲论坛“怎样去杠杆?”分论坛上，国家金融与发展实验室理事长、中国社科院原副院长李扬与清华大学国家金融研究院院长、国际货币基金组织（IMF）原副总裁朱民，就“解决流动性危机能否靠证券化”问题进行了观点交锋。

“去杠杆从来都不是一件容易的事情，如果想要非常迅速进行重组，经济活力就没有了。”朱民说，“当去杠杆的时候，关键的问题就是要非常谨慎的管理流动性。市场上流动性是缩紧的，必须要非常谨慎的管理这个过程，这些领域的复杂性必须要非常仔细地、一步一步地准备。”他指出，解决流动性问题只能靠资本市场，证券化是一个主要的方式，而且让保险公司涉及进来也很重要。

李扬  《中国经济周刊》首席摄影记者 肖翊|摄

但李扬认为，在中国解决流动性的问题不可能依靠证券化，“中国要靠证券化是不可能的，中国的体制特别是法律制度属于大陆法系，不太支持证券化的运作。”他表示，在西方国家通过证券化是释放出一部分流动性，中国可以通过别的方式获得。中国要流动性又要去杠杆，需了解资金供应的机制。他举例，在央行引进证券化后7年，中国只推行了一单证券化产品，又过了10年，到现在证券化在中国还是无法推开。

朱民  《中国经济周刊》首席摄影记者 肖翊|摄

朱民对此报以摇头，他表示，证券化是把风险从一个机构的某些部分移出来，但同时也为市场提供流动性，这很重要。中国有很多地方很多方式为市场提供流动性。“中国的法律体系不是100%支持证券化，但是我觉得仍然有改善的空间，我仍然要强调想去杠杆化的时候，要以市场为依托的做法很重要。”

“我为证券化倾注了很多心血，我第一个推销证券化的人是周小川，我们联手把证券化推到中国来，我们发现基本的问题是中国的法律制度不行，做不到真实销售、真实隔离，我们一定要有信托公司，但信托机制不存在。而且有真正的销售就会有税，不免税证券化是不可能做到的。”李扬在发言中反驳说，证券化只是转移风险，并没有消灭风险。