【热点观察】全球面临“新金融危机”

钮文新

全球金融市场风雨飘摇，许多重量级市场专家正在预测会不会出现新一轮金融危机。1月份，作为追踪23个发达国家大中市值股票的全球基准指数，摩根士丹利资本国际全球指数进入熊市区域，也代表着全球多个股市已进入熊市。比股市更加引人瞩目的是世界各国的货币都在竞相贬值，而且俄罗斯、中国、印度正在经历“攻击性贬值”。

不管是否愿意承认，冷冰冰的现实就摆在我们面前。2008年金融危机结束了金融资本主义时代，而开启了“后金融资本主义时代”，如果这个基本判断不错，那么眼下正在酝酿或已经开始的“新金融危机”则是后金融资本主义时代的必然产物。

金融资本主义时代已经使得货币投机极致化，已经使得整个世界实业资本极度稀缺。现在，当世界进入再工业化、再平衡的“后金融资本主义时代”之后，世界各国对实业资本的争夺逐渐进入白热化。发达国家之所以挑起货币战争，其背后实际是资本争夺，是发达国家吸引全球实业资本流向本国，从而推动本国实体经济复活的关键手段。

在金融资本主义时代，金融资本爆炸式的生长，使得全球经济领域贪图财富再分配的资本过度膨胀，与之相对，创造财富的实业资本日益稀缺，而财富创造能力相对减弱。这必然导致一个重要结果：越来越多的金融资本分配越来越少的财富，而为了金融暴利的维系，金融市场交易越来越技术化、专业化、闪电化，甚至采用大型计算机自动操作高频交易，并通过大幅度放大杠杆增加收益。表面上看，这样的金融交易的目的是赚尽市场波动的每一分钱。但实际是，实体经济能够带给金融市场的“可分配收益”越来越少。这正是危机的基本根源。

如果说2008年是一次“金融无利可分”的危机，那么现在就是“再次推动实体经济进步，并使之产出更多可分配利润”的初期阶段，但很遗憾，整个世界偏好货币投机的偏好积重难返，实业资本的稀缺性并没有得到根本的改变。很明显，在市场经济条件下，如果没有巨量实业资本的堆积，新技术、新工艺、新模式等提高生产效率、商业效率，进一步提高实业利润基本没可能。

怎么办？美国必须鲸吞全球实业资本，才可能实现自身实业经济基础和利润的“复活”，但欧洲拒绝输出实业资本。于是，当美国大规模QE，把利率、尤其是长期利率压到零附近，以期最大限度为实体经济创造良好金融环境之时，欧洲开始用更低的利率手段避免恶化地区实业环境；日本也如法炮制，用充当美国重回亚洲“马前卒”的手段，交换美国同意其采用极度宽松的货币政策，并借以提高本土实体经济的竞争力，加快对未来经济热点——智能化的布局。

由此可见，它们的目光全部盯住了中国，因为中国是实业资本相对丰富的国家。问题的关键落到了一个点上：中国是不是会落入圈套？随着“8·11汇改”、供给侧结构改革、压低实体经济融资成本，这说明，中国不仅拒绝了自己的实业资本被劫持，而且已加入全球实业资本竞争。

（作者系CCTV证券资讯频道总编辑）