可怕的“股市误读”

钮文新

我认为，就是有人存心要把中国股市和人民币贬值“栓对儿”，从而把中国政府推向“首尾难顾”的矛盾之中，让中国股市、汇市变成“自动提款机”。与之相对，让国际投机势力、金融势力、做空中国的势力不仅从中渔利，而更重要的是，让中国付出巨额经济代价，最终实现“让中国成为2008年金融危机的最终买单人”的“美国梦”。

这样的态势似乎已经开始了。而这其中最核心的问题是：中国股市投资者是否上当。上什么当？人民币贬值必然导致股市下跌——这个“对儿”栓的成栓不成，就是此“当”之核心。换句话说，栓成这个“对儿”，中国上当，做空势力得逞；栓不成这个“对儿”，中国政府可以放开手脚，人民币汇率和股市都将成为中国经济的“助推器”，而做空势力必败。

所以，问题非常关键。中国必须以强大的舆论，告诉股市投资者，人民币贬值，对中国股市利远远大于弊。为什么？昨天我们的评论中已经说过。为了进一步说明问题，我们今天还要说。

核心问题只有一个：中国股市投资者认真想想，就目前中国经济现状，人民币货币政策是宽松有利，还是紧缩有理由？我坚信，大家都会明确地告诉我，人民币货币政策应当宽松，这有利于中国经济内需，有利于总需求拉动。对吗？当然对。但是，我们必须意识到，人民币货币政策的宽松必然导致人民币贬值压力加大，这是绝对不可回避的经济逻辑，是必然的因果关系。也就是说，如果我们一方面期盼人民币货币政策宽松，而另一方面期盼人民币升值，这是不是一个严重的错误？我看是。所以，如果我们认为宽松一点的货币政策对中国经济更加有利，对上市公司、股票市场更加有利，那我们就必须欢迎人民币贬值。

中国经济现在一个重大的问题是，影响中国最大的问题是产能过剩和房地产库存。如果我们承认，人民币贬值有利于中国的出口、尤其是一般贸易的出口增长；如果我们坚信，货币政策宽松下的低利率有利于中国消费者购房，有利于中国内需的扩大，那中国股市有什么理由期盼货币紧缩？有什么理由期盼货币紧缩条件下的人民币升值？我认为，这样的认识才是最最核心、最最基础的至简之“大道”。

所有股市投资者、尤其是机构投资者不要以为自己很聪明，不要以为自己抛掉了股票就可以躲过一劫。我们可以看看那些曾经惨遭金融危机蹂躏的国家，从富人到穷人，哪个不是度日如年？哪个不是倒霉透顶？所以，在大是大非面前，我们全体中国人都是命运共同体，都是被狼群追逐而相生相伴的羊群。我们不抱团反击，自己先跑，那更容易被狼群猎杀，不是吗？

恐怕会有人笑我，利益面前如此道德规劝毫无意义。我承认。但是，不要把人民币贬值和股市下跌“栓对儿”，这不是道德规劝，而是真理的表述。为什么美元贬值，而美国股市大涨？为什么欧元贬值，而欧洲股市大涨？为什么日元贬值，而日本股市大涨？为什么人民币贬值，而中国股市则会相反——大跌？这里边没有问题吗？问题就在于有人存心“误导”。

人民币升值的时候，这些人有意掩盖外资炒作推高中国房价的真相，而现在没有外资炒作的时候，却用人民币贬值忽悠中国房价会下跌；人民币升值的时候，这些人从来不说人民币升值对中国股市有什么好处，并通过大肆抛售“以外币计价的人民币资产”以压制中国在境外的股票价格，并以此向境内传导压制A股。现在，中国货币政策宽松了，人民币开始贬值了，它们开始大肆炒作人民币贬值的负面影响，而对这一政策的积极意义只字不提。各位投资者，我说错了吗？所以，我们千万不要上当。

“人民币贬值，所以人民币资产也会贬值”这句话是错误的，因为它丢掉了重要的前提。正确的表述应当是：人民币贬值，以“外币计价”的人民币资产存在贬值压力。现在，它们正在用“以外币计价的人民币资产‘过分’贬值”以压制A股价格，而让股市、汇市变成自动提款机。中国政府对汇率干预不是、不干预不是。干预汇市，势必会拉高人民币利率，从而让股市倒霉；不干预，就让人民币贬值去拖累中国股市。这不是“两头堵”？这不是“双杀”？

所以，我们要把握问题的关键，而关键在于中国股市投资者要明白：货币宽松、人民币贬值对中国经济有利，对股市有利。如果我们明白这个道理，对中国经济有利，对中国政府抗击金融攻击有利，对我们自身财富的捍卫有利。