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地产及平台公司成信托撤资大户 融资方“套低息”

文章导读: 与此前频频实行“拖”字诀不同,近来多家信托公司纷纷提前兑付未到期的产品。

今年来近200只信托产品提前清盘

地产及平台公司成信托撤资大户

专家称,融资渠道拓宽促使融资方“套低息”

与此前频频实行“拖”字诀不同,近来多家信托公司纷纷提前兑付未到期的产品。据《经济参考报》记者不完全统计,今年来,68家信托公司共发布提前清算公告205起,涉及近200只479亿元规模的信托产品。其中,一度风生水起的房地产类和政信类产品成为“撤资”大户,共清盘近70只240亿元,占全部提前兑付量的“半壁江山”。

“经过几轮降准降息和发债门槛的逐步放低,目前能开的口子基本都开了。除通过政府渠道拿到相应的低息置换债外,商业银行贷款也没有原来那么苛刻,我们可以借助政策性银行主导的平滑基金融资,通过发企业债、公司债以及中票短融融资。”有中部地级市城投人士8日向《经济参考报》记者表示。他坦言,“现在我们愁的不是资金,而是寻找好的项目和更低的融资成本。在此之前,我们肯定首先要置换掉去年资金短缺期间拿的利息高达12%的信托贷款。”

北京某中型房地产管理人士也透露,“自己所在的公司,上周正着手拿自有资金提前兑付明年到期的近5亿元信托贷款。”事实上,这绝非个例。据Wind最新数据显示,今年以来,截至12月9日零时,信托产品明确公告“提前清算”、“提前终止”、“提前兑付”的多达205起。从月度情况看,上半年1至6月分别发生4起、11起、19起、18起、11起和15起,共计78起。

而下半年这一数据猛增至127起。其中7月高达37起,单月环比增幅超过1倍多;8月至11月也分别达到31起、15起、18起和21起,而12月仅一周就出现5只提前兑付的信托产品。

从今年年初山东信托旗下“黄金海岸股权投资基金集合资金信托计划”提前1年多进入清算程序,到天津信托发行的“正元投资·信达地产股票收益权投资及回购集合资金信托计划”提前3个月终止,再到近期中融信托东农地产项目于10月20日后十个工作日内提前还款2/3的本金和利息,房地产信托不断出现提前兑付。

对此,格上理财固收研究员樊迪表示,以11月为例,次月提前清算终止信托项目的约21只,大部分集中在基础产业类和房地产类项目,也有一部分是证券投资类信托项目。如中融信托在11月就提前结束了3只基础产业类信托。她认为,不管哪种类型,其提前终止原因一般都可分为融资方主动终止和被动终止。只不过,被动终止一般都比较隐性。

事实上,自2012年起,提前终止的信托项目几乎有一半与房地产直接或间接有关。不过值得庆幸的是,目前为止,针对有问题的项目,融资方会通过以新还旧、先垫付自有资金再追偿、拍卖抵押物等方式来释放资金压力,提前兑付并没有让投资者收益减少。以上述山东信托产品为例,提前清算的公告中披露,此产品达到了预期年化收益率10%,按信托合同约定返还了信托利益。

在产品类型上,在近200只479亿元规模的提前兑付产品中,频频出现房地产和地方平台公司主导的基建项目身影。其中,房地产类信托达52只、179.9亿元,地方基建类产品为14只57.8亿元。在此中不乏五矿国际信托发行的规模近2亿元的阳江碧桂园“钻石湾”知名项目。

对此,用益信托分析师帅国让认为,房地产信托占比较高在情理之中,毕竟房地产信托本身规模占比就比较大。一般来说,房地产信托周期为两三年,而2013年末,房地产信托余额规模站上万亿高峰,占资金信托规模的比例达到10%。而中国信托业协会的统计数据显示,截至2015年三季度末,资金信托在基础产业领域的配置规模为2.7万亿元,相比二季度末的2.74万亿元,环比减少1.46%。

“由于信托属于私募范畴,尤其单一化产品,一般不会对外公告。今年来,真正提前清盘的信托产品远多于此。”帅国让表示。他直言,“以年中监管层清理场外配资为例,公开数据显示,当时有近8000亿伞形信托产品,如果三分之二的产品被强制清盘,以平均每单3亿的产品规模为例,整个下来也有近2000只被迫提前终止。”

(网络编辑:张芳超)
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