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机构热呼P2P上市 相中新三板

文章导读: 6月17日,爱钱进创始合伙人兼首席分析师张辉接受中国经济周刊-经济网记者采访时表示,对目前国内P2P 企业来说,上市融资,特别是通过IPO 方式完成上市,所带来的市场优势是毋庸置疑的。

机构热呼P2P上市 相中新三板

中国经济周刊—经济网讯 (记者 劳佳迪) 自2006年开始P2P网贷在中国迅速发展,至今已经过了近9个年头,热度一直不减,平台数量超过2000家,其中不少P2P公司已经完成或者正在紧锣密鼓地进行着一些资本安排,诸如引入PE/VC投资机构、与上市公司进行股权合作、准备IPO上市等等。

6月17日,爱钱进创始合伙人兼首席分析师张辉接受中国经济周刊-经济网记者采访时表示,对目前国内P2P企业来说,上市融资,特别是通过IPO方式完成上市,所带来的市场优势是毋庸置疑的。

“成为上市公司将大幅提成P2P 企业形象和品牌,为企业增信。其次,获取有利于持续发展所需的稳定长期融资渠道。上市后,P2P企业可以通过配股、增发等方式较快速的获取资金。第三,P2P 企业从事的是类金融业务,上市后其对抗宏观调控的能力会得到一定增强。稀缺的复合型人才是P2P 企业发展的基石,企业上市有利于建设雇主品牌,吸引整合市场上优质的人力资源。最后,资本市场也是公司价值得到认可并予以实现和变现的途径之一。”张辉如是说。

不过,至今尚无一例中国P2P公司通过IPO方式在境内外资本市场上市。张辉认为,这是因为企业上市是一项高度专业复杂的系统工程,需要在很多方面满足上市的规范要求,上市只是一种手段,而不是企业发展的目标,企业只有增强自身抗风险能力和综合竞争力,上市融资实现价值才是水道渠成之事,目前国内的P2P企业距离上市还有差距。

“P2P公司上市地点无非是境内或者境外,间或两者并存,其中:境内有A股主板、中小板、创业板以及新三板;境外比较热门的高科技企业上市地有美国和香港,当然还有英国、新加坡甚至日韩等中国企业的目标资本市场。资本市场对拟上市企业的要求是严苛的。”张辉对记者分析。

“目前境内A股市场(主板、中小板、创业板)还是实行核准制,对拟上市公司各方面的能力要求严格,需要实质性审查,诸如:上市主体的独立性(资产完整、人员独立、财务独立、机构独立、业务独立),合法合规、规范运行,具备持续盈利能力,资产质量良好、资产负债结构合理,内部控制和财务基础坚实等等,创业板的具体指标要求相对较低,但基本精神还是一致的。虽然境内资本市场正在准备迎接《证券法》的修改,企业上市将由核准制转变为注册制,但终究有个大前提,企业上市不会是简单的事情,不会被放任,上述核准制下的基本要求和原则还是会坚持的,只不过上市的方式将发生变化,更多的判断由政府转交市场。”张辉表示。

在他看来,新三板(即全国中小企业股份转让系统)由于其门槛更低,并且在上市审批时间方面更快捷(约6个月左右即可完成全部流程),目前吸引了越来越多的中小微企业挂牌上市,新三板挂牌条件中也明确要求业务明确,具有持续经营能力,公司治理机制健全,合法规范经营。

而境外市场方面,美国实行的是注册制,发行条件较国内相对较低,虽然香港市场对发行人有核准,但通常向港交所报送申请材料后2个月内就能够得到反馈意见,通常2到3个月后就能完成申请拿到批文,从审核效率、发行成本等方面看,也并不逊于美国市场。虽然境外市场在上市要求和效率方面会相对优于境内市场,但境外市场在上市的准备过程以及后续的监管方面都会给国内企业带来更大的挑战。

除了上述提到的上市条件,他还认为,决定P2P企业上市地点选择的更多的是上市地能为企业带来的好处,比如对企业品牌的号召力,变现能力、媒体力量、对机构投资者的吸引力、对国内企业的欢迎程度等等。综合来看,境内市场的整体环境目前是普遍优于境外的,尤其是对于互联网+相关行业的公司,持续处于供不应求的局面,但也不可否认,境外市场在效率和成熟度方面会更加优越。尤其是对于目前中国主流的P2P公司,大多数都有美元基金的投资,选择境外上市应该是退出的最佳渠道。

“最重要的就是监管的制度约束,目前监管办法暂未出台,合法合规的问题尚无明确硬性的标准,上市,尤其是国内上市的合法合规要求暂时无法满足,如果监管明确,细则尽快出台的话,一些能够满足合法合规要求的大型公司是具备实力冲击IPO的;确定经营模式下的持续盈利能力,P2P在国内发展时间相对较短,大部分大型平台的运营时间不长,期间又衍生出了很多具体的经营模式,并且还在迅速变化,经营模式的稳定需要时间,在业务模式的初期,由于固定成本相对较高,获取盈利是比较困难的,持续稳定的盈利能力和资产质量需要一定时间来证明。”

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