2015中国股市的泡沫吹大了吗？

中国经济周刊-经济网讯 （记者 何方竹） 中国股民与股市的情感可谓“剪不断、理还乱”：2008年很多股民在”抛与不抛”当中犹豫，2012年很多股民在留还是不留当中徘徊，2015年很多股民在爱与不爱之间的抉择。2015年中国股市又迎来了新行情，上证指数突破4100点，很多人说久违的牛市，外媒人认为是目前最火热的股市。火到什么程度，很多人说，今天的中国，三人行必有股民。4月16日，央视《对话》栏目邀请到著名经济学家华生、黄明，英大证券研究所所长李大霄、财经评论员水皮、侯宁、林耘，著名微博博主空空道人与多位资深股民一起“坐而论股”，聊聊这波火热的行情。

全民炒股是否合理？

在166万新开户的数字背后，有人观察到目前的股民年龄阶层已经覆盖了耄耋老人和90后“小鲜肉”。空空道人更是表示自己认识的年龄最长的股民已经82岁，他笑称高龄炒股可以“预防老年痴呆。”现场主持人问到一位开上去还是学生的年轻人是否炒股，结果另人惊讶，这位90后男同学不仅炒股，而且已经捕捉了多个涨停板。

这位学生说，自己是用了出国留学的钱炒股，现在已经翻倍，而在自己的带领下，室友也加入了炒股的“大军”。他一般利用课后时间快速操作，并且通过炒股自己找到了以后事业的方向，希望深入学习证券投资，将其作为自己的主业。

他的老师也到了现场，这位老师在北京林业大学开设股票投资课程，至今已有数年。他笑着说，最初开课的时候点名都不一定能全部出勤，现在不点名，教室里已经人满为患。

这对师生的分享让在场嘉宾几乎清一色地站在对立面。著名财经评论员水皮对这位学生说：“我一看年龄就知道你什么时候入的市，现在志得意满，春风得意。你刚才说韭菜是委婉的说法，还有就是炮灰，股市就是经历在韭菜和炮灰之上。没有经过牛市的完整牛市之后，很难毕业及格。承担单怎么样，现在还不知道。股市有一个规律，不管牛市还是熊市，赔钱永远是大多数。牛市和熊市唯一一个区别，就是赔钱比例稍微少一点，挣钱比例稍微多一点，但是都不会超过50%，这是一个规律。”

而黄明教授也表达了类似的担忧：“我想说几句，投资是一个特别奇妙的事，没有一个人投进3分钱，就认为自己是篮球明星。但是我观察很人选对几个股票，赚一些钱，突然觉得自己投资特别棒，其实这是一个容易产生错觉的过程，投资是一个极其艰难的事，我非常同意他们说的真正投资高手应该是把风控放第一位，怎么学风控，非得经过振荡是熊市，才真正理解风控。从这个意义来说，新一轮股市很多的一般散户股民，一定要特别谨慎，牛市特别给人产生错觉，特别容易赚钱，市场一旦掉头，往往赚钱就亏进去了。真正专业的人在牛市赚钱，不一定比一般散户赚得多，但是在牛市他不赚钱，能够保存战果，不会亏回去。最后一句话是，我在美国教行为金融学，就是心理学对股市的影响这门课的时候。谁说过一句话，华尔街很多年以前有一个老手，什么时候卖股票，我每天上班，进大楼之前擦擦皮鞋，什么时候这个人给我建议买什么股票的时候，我就开始卖股票，就得离场了，已经太热了。“

当下股市泡沫太大了吗？

当下股市的泡沫是否吹得多大的问题引起了嘉宾的热烈讨论。李大霄先生认为当下股市泡沫破裂的迹象非常明显：“第一个是我们的新开户数是166万户，已经接近2007年530前后的178万户的峰值，比较接近，这是第一个指标。这个指标跟黄明老师说的心理学一样的道理。第二个指标，我们看1.7万亿的杠杆，就是我们跟可流通市值相比，杠杆率接近10%。美国数据是2.83，所以这个杠杆率是非常高的。“

但是他的观点没有说服侯宁、林耘。侯宁针锋相对地表示：“本轮行情跟大家说到的2007年相比，有不同的地方，但是也有相同的地方，相同地方就是体现在市场依然是散户，目前经历7年大熊市，中国股市70%到80%是散户，这一点没有改变。65%的散户，资金额不超过10万，就是风险承受力低的人群还是投资者大多数，这是没有改变的地方。改变了的地方在什么地方呢？改变了的地方就是李大霄不理解的地方，就是中国股市目前已经注入了新的经济元素。比如克强总理说的互联网加等等因素，新能源，新材料，股市已经注入了。现在上涨更多体现我们对中国梦实现的这么一种殷切期待。加上现在中国经济形势，虽然宏观经济微观上有一些问题，但是宏观上没有大的问题，而且一路一带战略在继续实施。亚投行建立得到世界各国踊跃响应，这些东西助长了股市的上涨。“

林耘也对股市中出现的新现象寄予了更多的关注：“从创业板500点到现在，涨幅来看非常巨大。别说最近涨停，从两年前到现在收益率非常高。从传播角度来讲，股市必然是一个圈子一个圈子的传播下去，到现在来看，我觉得这一轮市场有互联网化的这样一个特点，所以渗透率会非常高。渗透率非常高，必然就带来投资人群的多样化，可以是很年轻的，也可能是很年长的，不管年轻还是年长的，基本上有一个智能手机，很多人有一个帐号，比如说余额宝之类的，对他们来讲，离股市只是一步之遥，是不是有没有接触或者引导到。“

对股市是否泡沫多大的问题短兵相接之后。各位嘉宾和多位资深股民对中石油、中国南车、全通教育等股票都进行了充分的讨论，在“三人行必有股民“的当下，相信股市会带给人们更多的思考和更为热烈的讨论。