钮文新

11月7日，欧洲央行将欧元区基准利率降至0.25%的历史低点，这一举措促使欧元大幅贬值。降息当天，欧元对美元汇率一度重挫1.6%，创下近两年来最大跌幅；与此同时，捷克央行宣布时隔11年首次抛售克朗（量化宽松），以压低克朗汇价，受此影响，克朗汇价应声大跌4.4%，创下1999年以来的最大跌幅。一些央行则采取了口头干预的方式压低本国货币币值。

还是11月7日，秘鲁央行宣布将基准利率下调25个基点至4%，这是该国央行4年来首次下调利率。还有韩国，随着韩元对美元升至两年多来的高位，韩国央行和财政部近期实施了2008年7月以来的首次联合汇市干预。近期，韩国央行将再次召开议息会议，不排除宣布降息的可能。

11月12日，法国巴黎银行发布报告，呼吁欧洲央行效仿美国QE，每月采购500亿欧元的债券。纽约梅隆银行外汇策略师梅洛则断言，当前全球正在进入一个“货币战争新时代”。当前各国对于美元疲软以及本币升值的现状日益感到不满，进而导致政策立场上的调整。

不管你信不信，愿不愿意，是否参与，全球货币泛滥的时代再一次出现在我们面前。因为美元的大肆灌水，已经使世界各国经济受到巨大压力，它们无法容忍了。道理很简单：在世界范围内，强势储备货币（硬通货）大量发行所引发的客观效果，就是强势货币国家打劫弱势货币国家。

现在，许多出国旅游团几乎变成了“采购团”，游客回国后告诉我们的见闻，不是景色，不是文化，而是美国、欧洲的日常生活如何便宜。为什么中国人会有这样的感受？因为，按照购买力平价的原理，人民币已经升值过度。

这就是问题。为什么人民币升值过度，但还在升值？有人一定会回答，中国贸易顺差很大。那为什么都升值过度了，顺差还这么大？升值不是可以达成汇率均衡吗？我们为什么看不到均衡？之所以出现上述矛盾，是因为现行人民币汇率形成机制错了。

如此重大错误已经对中国经济构成严重伤害。老百姓最直接的体会就是生活成本越来越高。因为，全世界的流动性泛滥推高了石油、粮食等基础生活必需品的价格，而人民币的升值不仅没能平衡这样的成本上涨，反而升值所导致的货币紧缩效应，封杀了企业名义收入提高的可能性，进而压制了我们名义收入提高的空间。结果是，老百姓只能用不变的收入，面对越来越高的生活成本。同时导致房价上涨、股市下跌，并使大量中国财富移向境外。

这些现象的本质是什么？就是人家货币贬值而人民币升值导致的必然结果：货币升值国家补贴货币贬值国家的表象。股市也一样，QFII为什么那么积极地涌向中国？因为，这些外国投资者可以通过QFII，用“注水货币”购买中国“干货资产”。中国股市上许多优质公司股票已经跌破资产净值，而QFII大量买入的就是这类资产。

这一情况不能再继续下去了。